刘元春：中美关税战下的中国经济包围与资本市场的“耐性暗码”
时局如棋，波谲云诡间尽显改变。中美关税战继续晋级，我国怎么应对美国的战略限制？我国经济的耐性从何而来？上海财经大学校长、闻名经济学家刘元春以为，中美关税战的中心对立是特朗普2.0所提出的从“遏止我国”到“自我重塑”战略晋级，凸显出中美抵触具有年代必定性。当时，不能就关税而议论关税，而是要透过两边博弈后的反思效应，认识到咱们下一步的战略定位。
“这不是偶尔的抵触，而是大国格式重构的必定。”上海财经大学校长、闻名经济学家刘元春在承受专访时直言。在他看来，中美关税战背面是“百年未有之大变局”的缩影——美国的遏止逻辑与我国的兴起途径剧烈磕碰，而我国宏观经济与本钱商场的耐性，正在这场博弈中经受考验。
中美关税战的深层逻辑：从“遏止我国”到“自我重塑”
如火如荼时局变。4月16日，外交部回应美对华关税加征至245%。外交部发言人林剑着重，中方的态度一向很明晰，关税战、买卖战没有赢家，中方不肯打，但也不怕打。
特朗普重返白宫短短3个多月，从2月1日对中加墨打响买卖抵触榜首枪，到4月2日对等关税落地，对60多个国家和地区全面开战。短短十余天内，中美关税战以四连跳打破前史极值，本以为125%税率背面是供给链的全球重组与霸权焦虑的超级对决，而白宫于当地时间4月15日宣告对华关税加征至245%，进一步晋级关税战。这一轮“极限施压”与“战略反制”已远超传统买卖抵触范畴，成为全球经济次序重构的缩影。
事态的极速开展一度呈现出“黑云压城城欲摧”的严峻局势。但对此，刘元春却镇定的标明，“从国家视点来看，必定早有预期。”他剖析道，从2016年美国进行大选，2017年特朗普中选开端，美国遏止我国的战略现已全面凸显出中美之间的抵触具有年代必定性。
透过表层的政治喧嚣，咱们不难发现，特朗普2.0所提出的“Make America Great Again”（MAGA），现已从单纯的对华遏止战略上升为对美国进行系统性、格式性的调整，以关税、汇率、安全三大维度打开。
刘元春指出，特朗普政府的关税战表面以削减买卖赤字为名，实则包含三大深层方针：
1、再工业化与工业链重构：经过关税维护本乡工业，招引制作业回流，处理美国工业空心化问题。
2、美元霸权维护：凭借汇率干涉和金融手法，稳固美元在全球钱银系统中的主导地位。
3、遏止我国兴起：将我国锁定在全球价值链中低端，推迟其科技与工业晋级进程。
值得注意的是，美国近年来的战略已从“单纯遏止我国”转向“进步自我竞争力与遏止我国并重”。刘元春着重，当时，不能就关税而议论关税，而是要意识到这种“双轨战略”背面，美国正企图以镇压我国为价值，为自身工业晋级争取时间窗口。
由此，特朗普政府提出的“海湖庄园协议”（Mar-A-Lago Accord）设想浮出水面。美国企图经过对我国的高关税方针削减买卖逆差，一起以“弱美元战略”以进步本乡制作业竞争力。但刘元春以为，这一战略存在根本对立：“强势美元与买卖逆差并存的‘新特里芬难题’仍未处理，工业空心化更非关税能反转。”他征引白宫经济参谋委员会主席斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）的观念称，美国竞争力下滑的实质是“工业空心化与金融过度扩张”，而我国兴起仅是触发其焦虑的表因。
年代含义：全球次序拐点与我国的战略时机
刘元春着重，中美关税战标志着新年代的到来，全球的买卖次序、金融次序、管理次序产生了拐点性剧变。
首要，最为直观的表现是美国的关税方针已引发其国内金融商场的剧烈震动。他举例说，“对华关税导致美国科技股暴降、国债收益率动摇，乃至呈现系统性金融风险的预兆。”美国股市对关税战反响极为灵敏，加征关税导致企业本钱上升、盈余预期下降，从而引发出资者惊惧性兜售，股价暴降。国债收益率的动摇则反映出商场对美国经济远景的忧虑，出资者在避险心情唆使下，对国债需求产生改变，导致收益率不安稳。“为缓解金融商场压力，美国不得不对部分要害产品（如半导体）施行豁免，这说明其方针存在内涵对立。”
此外，美国在工业链上对我国存在较强依靠，尤其是在稀土、医药原料等要害范畴。我国是全球最大的稀土出产国和出口国，稀土作为重要战略资源，广泛应用于电子、新能源、航空航天等高端制作业。美国在这些范畴对我国稀土依靠度极高，短期内难以找到代替供给源。在医药原料方面，我国同样是全球重要的出产和出口国，很多美国制药企业的原材料供给依靠我国。这种“依靠与脱钩”的悖论，提示了美国经济结构的深层脆弱性。
更要害的是，美国的盟友系统正在松动。“美国要求盟友选边站队，却轻视了其对传统盟友利益的损伤。”刘元春以德国、加拿大为例，指出美国对钢铝加征关税、干涉丹麦格陵兰岛主权等行为，已引发盟友激烈反弹。“当美国以‘国家安全’之名行买卖维护之实，其价值观同盟的根基正在松动。美国现在在对等关税商洽中抛出的橄榄枝无法对冲在全球系统新布局中给盟友带来的损伤，因而咱们无需忧虑中美之间的博弈演化为未来的多对一格式。”这种“伤敌八百，自损一千”的战略，不只削弱了美国主导的“反华一致战线”，反而为我国与欧洲、东盟深化协作供给了要害。
看似方针博弈的表面之下，隐藏的是全球本钱次序重塑的准则锚点，也为咱们在百年未有之大变局中怎么使用杠杆力气完结战略方针供给了新的战略要害。
我国的战略应对：短期纾困与长时间布局
面对美国的限制，我国怎么破局？刘元春从短期方针应对和长时间战略转型两个层面进行了深入剖析。
现在来看，我国敏捷出台一系列短期应对行动，以安稳经济根本盘。短期纾困要点在于定向救助与方针加码。
针对受冲击企业，刘元春主张施行“精准滴灌”。“关税战对出口企业冲击最大，尤其是依靠美国商场的职业。”刘元春指出，我国政府已采纳多项办法缓解压力，包含订单搬运、税收减免、安稳工作、供给链补助等方法。
一方面，针对受关税冲击严峻的企业，尤其是外贸企业，我国政府采纳定向救助战略。很多外贸企业因关税添加，订单很多丢失，面对巨大生计压力。政府引导这些企业将目光转向内需商场，经过方针扶持和建立途径，助力企业拓宽国内出售途径，将本来用于出口的产品转向国内商场出售。
另一方面，我国充分发挥途径经济优势，京东、拼多多等电商途径活跃响应政府召唤，推出一系列针对受关税影响企业的扶持方针。这些途径为企业供给流量支撑、下降入驻门槛、优化物流配送等服务，助力企业完成转型晋级。政府还经过定向收购等方法，直接购买企业产品，缓解企业库存压力，协助企业保持出产经营。
而针对金融维稳，刘元春以为，我国已准备好应对东西。我国建立了 “我国式平准基金”，中投公司增持 ETF（买卖型开放式指数基金）就是详细行动之一。平准基金的建立旨在安稳本钱商场，经过在商场低迷时买入股票等财物，提振商场决心，防止股市过度跌落。一起，政府鼓舞国企进行股票回购，国企作为国民经济的重要支柱，其股票回购行为向商场传递了活跃信号，增强了出资者对商场的决心。
“咱们的钱银方针也有调整空间，以对冲外部冲击。短期内的对冲依然非常重要，即确保国内大循环高效顺利。”他弥补道。我国能够施行适度宽松的钱银方针，经过降准降息等手法，添加商场流动性，对冲本钱外流压力。降准可开释商业银行准备金，添加商场钱银供给量；降息则下降企业和居民融本钱钱，影响出资和消费，安稳经济增加。
从久远视角看，我国拟定了全面系统的中长时间战略布局。
首要，刘元春着重了扩大内需、构建“国内大循环”的必要性。“这次关税战敏捷且猛烈地打开，实际上是国民教育的一个很好的时机。必定让各界认识到我国在近期快速提振消费和扩大内需具有十分重要的战略性含义，而不是可有可无。”他说道。
在扩大内需方面，加快消费影响方针施行脚步。薪酬机制变革成为要害一环，经过合理调整薪酬结构、进步劳动者收入水平，增强居民消费才能。新式消费出资也在加快推进，新能源轿车、数字经济、高端制作等范畴的出资需进一步提速，一起需打破当地商场切割，构成“全国一致大商场”。
一起，“房地产仍是宏观经济的压舱石。”我国采纳一系列办法防止房地产商场硬着陆。下降房贷利率，减轻购房者还款压力，影响住宅消费需求。加快存量房收储，将商场上的搁置房源会集起来，经过租借等方法盘活存量资源，安稳房地产商场供需联系。
在工业链打破上，我国以 “新质出产力” 为重要抓手，全力强化半导体等要害技能的自主可控。加大在半导体研制范畴投入，鼓舞企业与科研机构协作，打破技能瓶颈，削减对国外技能依靠，进步工业链供给链的安全性和安稳性。
在国际协作方面，我国奇妙使用美国与盟友间的对立，深化与欧洲、东盟等经济体的协作，活跃推进多边买卖系统重构。经过加强与欧洲在绿色科技、高端制作等范畴协作，与东盟在区域买卖、互联互通等方面协作，拓宽国际商场空间，进步我国在全球经济管理中的话语权。
刘元春着重，咱们需求依照我国经济的新开展格式战略和扩大内需战略进行。咱们有必要以国内大循环为根底，以扩大内需为方针。这是咱们高质量开展的基点。
本钱商场安稳：动摇中的“价值再发现”
在谈及本钱商场安稳时，刘元春首要指出，“咱们有必要重视全球本钱反转和全球次序系统的产生。”
金融脆弱性是美国的一大难题，特朗普2.0的“关税东西化”，也在全美制作一种惊惧感，其对本钱商场的影响远超传统买卖理论结构，本钱商场忧虑的是特朗普的翻云覆雨，让美国顾客与企业、本钱商场莫衷一是，对美国财物失去了决心，美元信誉会继续坍塌。
刘元春观察到，“美国叙事的改变关于我国本钱商场的安稳是功德，我国的叙事产生了根本性的反转。”
“康方生物、Deepseek等企业的立异打破，让全球从头审视我国财物的再估值逻辑。”刘元春以为，本钱商场需脱节对短期关税冲击的过度反响，转而重视“工程师盈利”“超大规模商场”等内生优势。“当美国科技股因利率高企而承压时，我国轻视值的硬科技板块反而成为凹地。”
“大国博弈没有结局，只需动态平衡。”刘元春提示，“我以为这方面的动摇很正常，整体平稳是可预期的，本钱商场的安稳决心比黄金更重要，尽管许多人忧虑会呈现硬脱钩的成果，可是咱们有必要信任这是不可能的。”
展望未来：抵触常态下的我国决心
在这场深度对话中，刘元春不只提示了中美关税战的底层逻辑，也展示了我国经济的战略纵深。
他的观念明晰标明，“现在很多人终身未见过硬碰硬的超级对立，这正是我国人生活在和平时期和全球化年代的表现。但从前史视角看，从英国霸权到美国兴起，大国更迭必定随同抵触。但抵触自身也是立异的催化剂。”
他信任，只需我国坚持扩大开放、深化内需变革、守住金融安全底线，“今后抵触才是常态，但咱们要有决心，中美之间的博弈，成功一方的砝码终将向东方歪斜”。
此时，上海财经大学的窗外春意盎然，阳光正好。这座城市的耐性，或许正是我国经济的隐喻——在风雨中锚定方向，于变局中开立异局。
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有条件的豁免
依据美国白宫官网更新的美国和谐关税表(HTSUS)正式修订文件，所谓“美国成分”包括美国规划、美国专利、美国授权IP、美国零组件、美国软件、美国质料和其他可量化的美国技能或原始价值等。
据了解，“美国成分≥20%”这条豁免条款适用范围涵盖了消费电子(如智能手机、AR/VR设备)、通讯设备(光模块、服务器)、工业自动化设备等电子制作工业链；在这个条款下，美国成分占海关申报价20%以上的产品，可革除美国加征的附加关税(如对我国、越南电子产品的34%—46%关税)，“对等关税”仅适用于该产品的非美国成分。
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那么，“美国成分≥20%”的豁免门槛关于消费电子影响几许？依据《证券时报》报导，Canalys高档剖析师朱嘉弢表明：“此前相似加征关税状况，苹果已请求关税豁免，但此次关税方针对苹果工业链的影响，还需等候苹果在请求关税豁免方面的最新发展而定。”
到现在，音讯层面暂未呈现苹果公司能取得豁免的痕迹。不过，据印度媒体征引美国苹果公司高档人员的音讯报导称，为了尽或许削减关税带来的本钱上升影响，苹果公司挑选在美国政府新关税方针收效前，将苹果手机产品从印度紧迫运往美国。
有剖析人士以为，苹果公司或许会进步产品价格。一起，还有剖析以为，苹果公司会与其供应链公司进行谈判，让这些供应链公司给予苹果更低的定价。
透过“美国成分≥20%”的这一豁免条款，外界能够看出本质上这是“有条件豁免”，旨在经过工业链绑定强化美国技能主导权。但是，美国想要快速扶植强大本乡工业链绝非易事，究竟劳动力本钱和工业工人成熟度等不能和我国混为一谈。
最新音讯显现，特朗普已授权对大多数国家施行90天的关税暂停方针，并将来自我国的产品的总关税从104%进一步进步到125%。
“现在这件事还在动态改变，预判不了。”关于“美国成分≥20%”的豁免准则未来走向，何晖如此表明。
国产化空间进一步翻开
此前音讯还显现，为应对特朗普政府4月9日开端施行的“对等关税”，美国内存芯片制作商美光科技现已告诉美国客户，方案对部分产品加征“附加费”。
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据此，TrendForce集邦咨询提出两大下修展望情境：根底情境建构于20%的终究产品的美国价值倾向“属人”，即品牌方国家类别，因而美系品牌较易举证，并取得整机或体系的豁免。失望情境预期关税抵触跟着各国实施反制办法而升温，美国价值将严厉以生产地为核算依据，引发商场调整的或许性更高。
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东吴证券首席经济学家、研讨所联席所长芦哲表明，对美加征关税后，我国高科技产品和农产品的国产化空间有望进一步翻开，以航空器、消费电子、轿车核心部件、高端农产品为代表的范畴将呈现明显代替效应。
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“国产化是完成工业链安全的必要途径，国产企业经过‘估值进步—决心进步—资金流入—国产化率进步—估值进步’构成正向的闭环，资本商场与工业构成产融协同新范式，有望进一步进步资本商场和经济运转的稳定性。”芦哲表明。
来历: 同花顺7x24快讯
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