音讯面：
1、商务部发布《关于支撑世界消费中心城市培养建造的若干办法》，提出展开轿车流转消费变革试点，量体裁衣开展轿车赛事、房车露营等消费新场景，扩展轿车后商场消费。
2、《上海市关于促进智算云工业立异开展的施行定见（2025-2027年）》26日发布。其间提出，到2027年，本市智算云工业规划力求打破2000亿元，智算规划力求到达200EFLOPS，其间自主可控算力占比超70%。
3、商务部新闻发言人就美将多家我国实体列入出口控制“实体清单”事答记者问，发言人表明，中方敦促美方当即中止错误做法，并将采纳必要办法，坚决保护我国实体的合法权益。
4、何立峰应约与美国买卖代表格里尔举办视频通话，就美以芬太尼为由对华加征关税、有关301查询以及拟出台“对等”关税等表达严肃关怀。两边以为坚持稳定的中美经贸关系契合两国利益，赞同就互相关怀的问题持续坚持交流。
5、《我国网络视听开展研究报告（2025）》发布，到2024年12月，我国短视频用户规划为10.40亿人，运用率达93.8%，短视频运用人均单日运用时长达156分钟，居一切互联网运用首位。
6、全联轿车经销商商会和17家省市商协会一起发布“银行金融组织支撑轿车经销职业高质量开展建议书”。建议提出，精准对接企业需求，防止停贷、抽贷，进步不良贷款容忍度，优化典当方针，供给灵敏展期与续贷服务，缓解轿车经销企业融资难题等。
7、广汽集团发布声明称，广汽集团及旗下华望轿车（GH项目）从未与恒大轿车或其他主体就南沙工厂收买事宜进行过任何方式的接洽。
8、比亚迪管理层近来在小范围交流会上表明，估计本年公司全球销量将从427万辆增加至550万辆，估计2026-2027年在海外商场首先推出全民智驾。
9、中信证券2024年净利润同比增加10.06%，拟10派2.8元；歌尔股份2024年净利润同比增加144.93%，拟10派1.5元。
10、我国人寿2024年归母公司股东的净利润达1069.35亿元，同比大幅增加108.9%，获得前史最好成果。
11、天齐锂业2024年净亏本79.05亿元，同比盈转亏；商汤集团2024年亏本净额为43亿元收窄33.7%，生成式AI收入打破24亿元。
12、6天5板大连重工公告，控股股东可交换债券换股导致持股份额被迫削减2.27%。
13、纳思达公告，拟出售美国利盟世界100%股权，买卖对价估计将大幅低于联合出资体13.85亿美元的前史净出资金额。
14、上海莱士公告拟以42亿元收买南岳生物100%股权；纳芯微拟谋划发行H股股票并在香港联交所上市；*ST汉马公告，请求吊销公司股票退市危险警示及其他危险警示。
15、新奥股份拟私有化新奥动力，股票复牌；快捷兴谋划购买嘉之宏100%股权，股票明起停牌；通用股份控股股东谋划控制权改变事项，股票明起停牌。
16、美股三大指数团体收跌，纳指跌2.04%，创3月11日以来最大单日跌幅；标普500指数跌1.12%，道指跌0.31%。纳斯达克金龙我国指数涨0.72%。欧洲首要股指大都收跌，德国DAX30指数跌1.16%。
17、美总统特朗普宣告对一切进口轿车征收25%关税，相关办法将于4月2日收效。特朗普还称，美国将会对木材和药物收取关税。
18、摩根大通上调对我国股票的展望，将MSCI我国指数（MXCN）的看跌/基准/看涨情境目标点位从58/67/76点分别上调至70/80/89点。
19、OpenAI估计2025年营收将到达127亿美元，其2024年营收为37亿美元。据报道，OpenAI挨近敲定由软银牵头的400亿美元融资。
20、美国国会预算办公室表明美国财政部最早将在8月份面对付出违约危险。
组织观念：
中信建投表明，全体来看，原煤出产稳定增加的趋势下，估计动力煤价格仍有望保持下行趋势，火电盈余才能有望保持。近期，国家动力局发布《关于促进可再生动力绿色电力证书商场高质量开展的定见》，针对现在绿证商场需求缺乏、绿色电力环境价值轻视的问题，以构建强制消费与自愿消费相结合的绿证消费机制为中心，提出相关办法。中信建投以为随同绿证新政的出台，绿证商场的多样性需求有望提高，绿电环境价值有望加快实现。
银河证券表明，2025年第一季度，AI终端立异出现高性能核算、轻量化规划、场景多元化三大特色。CES 2025成为技能落地的中心舞台，推进AI从云端向端侧浸透，一起加快具身智能、自动驾驶等范畴的商业化进程。未来，AI与终端硬件的深度交融将重塑消费电子生态，进一步拓宽人机协作的鸿沟。
北京时间4月3日清晨，美国出台对等关税方针，宣告对我国加征34%关税，估计4月9日收效。咱们以为此次加征关税后新能源职业全体关税税率较高，其间光储板块对美出口敞口相对较大，后续应对方法或包含：产能转移至低关税区域、下降对美敞口、价格向美国下流客户传导等方法。
新能源职业此次加征关税后全体关税税率较高
国内出口关税税率添加34%，咱们测算本次加征后国内出口各环节税率为：1）动力电池：根底关税3.4%+此前的附加关税45%+本次加征34%，算计82.4%；2）储能电池/体系：64.9%（估计26年为82.4%）；3）锂电资料：根底关税+附加关税45%+此次加征的34%，算计80%-84.8%；4）逆变器：根底关税2.5%+附加关税45%+本次加征的34%，算计81.5%。海外或许成为国内企业转口贸易的国家或区域本次加征起伏为：欧盟20%、泰国36%、越南46%、印尼32%、韩国25%、马来西亚20%。考虑到美国4月5日开端履行根底关税10%，剩下关税盯梢各国商洽状况于4月9日前确认，咱们判别加税对新能源职业影响或较快闪现。
光储板块对美出口敞口相对较大
咱们判别新能源对美出口敞口较大板块包含：对美出口多、产能设在东南亚的光伏组件（目前国内对美出口首要以东南亚转口贸易为主）、对美出口多的国内储能电池龙头、大储体系龙头、便携式储能龙头。而对美出口敞口较小板块为海优势电（根本无美国出口）、户储逆变器（国内企业比例极低）、工控、两轮车（美国敞口较低）、锂电池和资料（以国内商场为主）。
国内企业或存在三类应对方法
咱们以为国内企业应对美国加征关税的方法首要包含：1）躲避高关税区域：归纳考虑本钱问题，产能转移到海外关税较低的区域或许美国本乡设厂，光伏根本均经过东南亚工厂完成转口贸易，锂电产业链亦布局海外工厂。2）下降对美敞口：推进海外非美区域的商场开辟。3）价格向美国下流客户传导：考虑到美国对我国供应链的依靠程度比较深，且没有足够的可代替供货商，咱们判别或依据两边议价才能决议价格传导起伏。假定彻底传导，依照电芯/体系集成出口，对应CAISO大储项目IRR别离下降2.5/8.7pct，加征关税后IRR最低仍有11%以上，具有经济性。
危险提示：关税方针导致海外商场拓宽不及预期，测算或许与实际状况存在差异。
相关研报
研报：《电力设备与新能源: 新能源：美国加征关税影响全体可控》2025年4月6日
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