中心观念
我国对亚非拉区域买卖呈现哪些特征？
1.出口总添加较快，占比快速上升。2012-19年我国对亚非拉区域出口年复合增速为4.3%，2020-22年间加快至15.7%，同期我国总出口的年复合增速为3.5%和13%。
2.出口产品多样化、显现我国制作“全工业链”优势。我国对亚非拉区域出口中机电及光学仪器出口超4成，但较低附加值产品占比高于总出口。其间，对非洲出口中，消费品、如纺织服装等占比较高；对中东出口中，金属制品以及轿车、高铁、船只等名列前茅；对拉美出口中，化工占比更高；而南亚对我国制作的消费电子产品更为喜爱。
3.我国从亚非拉进口以资源品、农产品和根底原资料为主。
我国对亚非拉买卖高添加背面有哪些驱动要素？
1. 我国制作的“极致性价比”优势近年更为杰出，其间包含原资料、物流、工业链分工、及人力资源等各个方面（拜见《我国出口工业链的晋级与重塑》2023/4/16）。
2. 亚非拉打开阶段、需求结构与我国已有产能完美对接。人均消费水平层面，非洲和南亚大体对标参加WTO前夕的我国，而中东和拉美大体对应我国5-10年前，为我国现有产能供给“下沉商场”。一起，亚非拉区域基建的密度和技能水准均有较大的前进空间。
3. 企业自动出海、一带一路方针加持。在国内产能运用率偏低、全球地缘政治不确定性高企的环境下，企业自动出海。此外，一带一路建议下降买卖壁垒和走运、买卖本钱，为企业出海翻开赢利空间。
对亚非拉出口的高添加是否可持续？
从亚非拉区域进口需求、我国国家战略及企业行为等方面看，对亚非拉出口有望坚持较高结构性添加。1）亚非拉区域的消费、基建和制作业出资均有较大的晋级潜力，协作非洲和南亚等区域城市化和工业化、以及中东基建晋级等趋势包含出资和买卖时机；2）一带一路等有望进一步驱动我国和亚非拉区域的经贸、金融等范畴的协作；3）我国企业对亚非拉区域出资（FDI）高速添加，将进一步与产品和服务出口互相促进、正向循环。
可是，与亚非拉国家经贸协作的动摇性和不确定性犹存。不行逃避的是，与亚非拉区域的经济协作面对较高的买卖本钱，出资的动摇性和危险溢价都或许高于兴旺国家——相对东盟和兴旺国家，亚非拉国家经济添加动摇性更大、债款危险更高，我国与亚非拉的经贸协作，需求更多重视对手方需求动摇和信用危险等要素。一起，我国与亚非拉坚持较高买卖顺差，需处理好“失衡”带来的或许对立。
危险提示：亚非拉经济打开不及预期；亚非拉通胀与地缘政治危险超预期。
目录
1. 我国对亚非拉区域买卖呈现哪些特征？
2. 我国对亚非拉买卖高添加背面有哪些驱动要素？
3. 对亚非拉的出口未来是否可持续？
3.1 亚非拉区域的消费、基建、以及制作业出资均有较大的晋级潜力
3.2一带一路等战略的驱动或许会持续推进我国对亚非拉区域的出口
3.3 我国企业对亚非拉区域出资（FDI）高速添加，将进一步与产品和服务出口互相促进、正向循环
4. 与亚非拉国家经贸协作的动摇性和不确定性犹存
5. 危险提示
附录：非洲、中东、南亚与拉美分区域详细画像
正文
1. 我国对亚非拉区域买卖呈现哪些特征？
美欧以及东盟以外的亚非拉国家人口是我国的3倍，经济规划挨近我国的九成。从人口来看，2021年撒哈拉以南非洲（后文简称“非洲”）、中东与北非（后文简称“中东”）、拉美与南亚四个区域（后文将上述四个区域简称为“亚非拉”）的总人口为42亿（图表1），是我国总人口的3倍，占全球总人口的54%，劳作力的45%。从GDP规划来看，2021年非洲、中东、拉美和南亚的名义GDP算计为15.2万亿美元，适当于我国的85%，占全球GDP总量的16%。
北京时间4月3日清晨，美国出台对等关税方针，宣告对我国加征34%关税，估计4月9日收效。咱们以为此次加征关税后新能源职业全体关税税率较高，其间光储板块对美出口敞口相对较大，后续应对方法或包含：产能转移至低关税区域、下降对美敞口、价格向美国下流客户传导等方法。
新能源职业此次加征关税后全体关税税率较高
国内出口关税税率添加34%，咱们测算本次加征后国内出口各环节税率为：1）动力电池：根底关税3.4%+此前的附加关税45%+本次加征34%，算计82.4%；2）储能电池/体系：64.9%（估计26年为82.4%）；3）锂电资料：根底关税+附加关税45%+此次加征的34%，算计80%-84.8%；4）逆变器：根底关税2.5%+附加关税45%+本次加征的34%，算计81.5%。海外或许成为国内企业转口贸易的国家或区域本次加征起伏为：欧盟20%、泰国36%、越南46%、印尼32%、韩国25%、马来西亚20%。考虑到美国4月5日开端履行根底关税10%，剩下关税盯梢各国商洽状况于4月9日前确认，咱们判别加税对新能源职业影响或较快闪现。
光储板块对美出口敞口相对较大
咱们判别新能源对美出口敞口较大板块包含：对美出口多、产能设在东南亚的光伏组件（目前国内对美出口首要以东南亚转口贸易为主）、对美出口多的国内储能电池龙头、大储体系龙头、便携式储能龙头。而对美出口敞口较小板块为海优势电（根本无美国出口）、户储逆变器（国内企业比例极低）、工控、两轮车（美国敞口较低）、锂电池和资料（以国内商场为主）。
国内企业或存在三类应对方法
咱们以为国内企业应对美国加征关税的方法首要包含：1）躲避高关税区域：归纳考虑本钱问题，产能转移到海外关税较低的区域或许美国本乡设厂，光伏根本均经过东南亚工厂完成转口贸易，锂电产业链亦布局海外工厂。2）下降对美敞口：推进海外非美区域的商场开辟。3）价格向美国下流客户传导：考虑到美国对我国供应链的依靠程度比较深，且没有足够的可代替供货商，咱们判别或依据两边议价才能决议价格传导起伏。假定彻底传导，依照电芯/体系集成出口，对应CAISO大储项目IRR别离下降2.5/8.7pct，加征关税后IRR最低仍有11%以上，具有经济性。
危险提示：关税方针导致海外商场拓宽不及预期，测算或许与实际状况存在差异。
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研报：《电力设备与新能源: 新能源：美国加征关税影响全体可控》2025年4月6日
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